Amortización
por anualidades constantes
Es el modo de reembolso
más habitual de un emprestito o prestamo por cantidad
fija e igual cada año, que incorpora una cuota de interés
y otra de reembolsa de capital. En las primeras anualidades,
la parte correspondiente a las cuotas de interés son
más elevadas, al quedar más capìtal por amortizar y
posteriormente van decreciendo al haberse amortizado
más capital y es creciente la cuota de reembolso.
Ampliación
blanca
Es aquella operación
por la cual un accionista vende parte de sus derechos
de suscripción preferente de una ampliación de capital
de tal format que con el efectivo recibido por esta
venta le permita adquirir acciones con el resto de los
derechos que posee sin desembolso adicional. Supone
que el accionista subscribe sólo una parte de las acciones
que podría subscribir y hace el desembolso con el valor
de los cupones que nos subscribe. Podemos establecer
una formulación general para calcular este tipo de operaciones
blancas: Siendo d=cotización del derechos preferente
de subscripción; Nd = el número de derechos que se venden;
m/n= la proporción entre el número de acciones antiguas
exigidas para la amplicación (m) y el número de acciones
a subscribir (n); E= el precio de al emisión de las
nuevas acciones; Na= el número de acciones antiguas
que posee el accionista y que coincide con el número
de derechos de subscripción qeu posee; L= la liquidez
obtenida por la venta de los derechos (Nd) al precio
de cotización (d), L= Nd x d; Ns = el número de acciones
que se van a subscribir; X= el importe necesario para
realizar la subscripción de acciones. El número de acciones
que se pretende subscribir será el cociente de la diferencia
entre los derechos poseidos y los que se venden y la
proporcionalidad establecida en la ampliación entre
acciones viejas y nuevas.
Autofinaciación
A nivel empresarial
consiste en la obtención de los recursos finacieros
de los beneficios de explotación de la empresa. Su amplicación
puede reducir el beneficio distribuible, pero implica
la reducción de la dependencia exterior de recursos,
lo que permite una reducción de los gastos financieros,
o el tener que acudir a las ampliaciones de capital.
Es el conjunto de recursos financieros generados por
la propia empresa, cuya formula es:
Autofinaciación
= Beneficios no distribuidos+ amortización + provisiones
Beneficio
por acción. BPA
Es el rendimiento
que recibe cada acción emitida y se mide por el beneficio
neto de la empresa dividido por el número de acciones
ordinarias emitidas. Es una de las variables más importante
para valorar la rentabilidad de una inversión en acciones:
BPA = Beneficio
neto / Número de acciones emitidas
Capital circulante
Elementos o bienes
consumibles en el ciclo de producción de la empresa
( energía , materias primas, etc. ) Desde otra perspectiva
contable es el " fondo de maniobra" de la
empresa y se calcula de la siguiente manera:
Cc = Existencias
+ Caja y bancos + Cuentas a cobrar - Cuentas a pagar
Coeficiente
de activos financieros
Este coeficiente
nos indica el grado en que la actividad de la empresa
se apoya en prestamos que concede a largo plazo y en
particiones de capital a riesgo. Se expresa por la formula
siguiente:
CFA = ( Inmovilizado
financiero / Activo neto ) x 100
Coeficiente de endeudamiento
Es el coeficiente
que mide en la empresa la parte de cada peseta de los
recursos de la misma que es obtenida por la vía de prestamos.
Se expresa por el coficiente:
CE = ( Pasivo exigible
/ Recursos totales ) x 100
Flujos de tesorería o caja
Hace referencia
a alos recursos de la empresa generados por su propia
actividad. Se obtiene sumando el beneficio neto ordinario
y las amortizaciones del ejercicio. Su expresión más
completa es la que sigue:
Flujos de tesorería
/ Cash Flow = beneficio liquido + Amortizaciones del
ejercicio - beneficios extraodinarios y extrafuncionales
+ Perdidas extraorinarias y extrafuncionales
Fondo de comercio
Activo inmaterial
de la empresa. Su valor se computa a los efectos de
una transmisión de la empresa. Está constituido por
elementos muy variados que deben valorarse económicamente:
el prestigio de la empresa, su situación geográfica,
la clientela, la falta de competencia, el equipo directivo,
la preparación del personal, etc. Los métodos para la
determinación son muy variados, aquí exponemos dos de
ellos:
a) Método indirecto
germánicio, que es la media aritmética del valor sustancial
del la empresa deducido de su activo (Vs) y el valor
actualizado a un determinado tipo de interés de los
beneficios medios ajustados (Ba) y su fórmula es:
Fc = ( Vs + Ba
) / 2
B) Método directo
o anglosajón en donde para la determinación del fondo
de comercio se considera la actulización conjunta del
valor sustancial de la empresa., deducido de su activo
y los beneficios esperados, distinguiendose en esta
materia los beneficos normales y los extraodinarios
o superbeneficios. Su formulación es la siguiente:
FC = (Bf - (Vs
x t )) / (2 x t) = ( Bf - Bn ) / (2 x t) = Bs / (2 x
t )
Siendo Fc: el valor
de fondos de comercio, Bf: los beneficios futuros esperados,
Bn: el beneficio normal de al empresa, obtenido al tipo
t sobre el valor sustancial de la misma, Bs: es el superbeneficio
y equivale a la diferencia Bf - Bn, Vs: es el valor
sustancial de la empresa deducido de su balance; y t
es el tipo de interés de actualizacón aplicado.
La suma del fondo
de comercio y el valor sustancila de la empresa nos
dará el valor de la misma.
Fondo de maniobra
Es el exceso de
la suma de las cuentas del activo de disponible y realizable
total con respecto a las del pasivo a corto y medio
plazo. Es sinónimo del capital circulante, su formulación
es el cociente:
Fondo de maniobra
= Activo circulante / Pasivo circulante
Precio de
una letra del tesoro
Para la determinación
de una letra del tesoro en un instante dado se aplican
las siguientes fórmulas: En capitalización simple para
menos de 376 dias hasta el vencimiento, el precio será:
P = 1.000.000 /1 + (t x i /360)
para más de 376
días hasta el vencimiento de la capitalización compuesta,
el precio será:
P = 1.000.000 /
(1 + i) elevado a t/360
Precio teórico del fúturo
El precio teórico
del fúturo es el precio que tenga el activo subyacente
en la actualidad más el coste de financiar el activo
menos el dividendo que reparte.
Ptf = Precio actual
+ Coste de financiaci´pn - dividendo repartido
Ratio de disponibilidad
Es la relación
del disponible de una empresa para hacer frente a sus
deudas a corto plazo, y se expresa asi:
Ratio de Disponibilidad = Disponible / Exigible a corto
plazo
Ratio de endeudamiento
Establece la relación
entre los fondos propios de una empresa para hacer frente
a sus deudas a corto plazo, y se expresa asi:
Ratio de Endeudamiento
= Capitales propios / Deudas totales
Ratio de finaciación de las inmovilizaciones
Es el ratio que
permite conocer el grado de financiación con capitales
permanentes del inmovilizado. Su expresión por cociente
es:
RFI = Capitales
permanentes / inmovilizaciones
Ratio de firmeza o consistencia
Es el ratio que
representa el grado de consistencia y estabilidad de
una empresa para hacer frente a sus acreedores a largo
plazo y se determina por el cociente:
Ratio de firmeza
= Activo fijo / Exigible a largo plazo
Ratio de garantía
Es la relación
existente entre el activo real de una empresa y sus
deudas totales y permite acreditar la garantía que la
empresa ofrece a sus acreedores para hacer frente a
sus obligaciones de pago y se expresa por el cociente:
Ratio de garantía=
Activo real / Exigible total